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bf88:行业绝对龙头全世界最优秀的公司之二完全是垄断式的竞争

发布时间:2023-11-20 23:25:17   来源:bf88
产品介绍

  这是新能源大爆炸的第766篇个人独创的文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

  最近在追踪福耀玻璃的时候突然意识到,福耀玻璃和真的是太像了,然而只是因为行业不同,市值天差地别。

  两家都是福建的公司,论地理位置都并不算很优越,尤其是宁德时代,此前的宁德完全就是一个四线城市,但就在这样的地方,崛起了一家全球级的竞争力恐怖的有突出贡献的公司,堪称奇迹了。宁德也籍此成为全国知名的城市,2022年GDP达到3500多亿,而且连续多年增长位居省内前列。

  两家公司都非常专注,福耀玻璃就不用说了,30年如一日专注于汽车玻璃行业,宁德时代则专注于锂电池行业,创始人曾毓群是行业技术大拿,做的是消费电子锂电池,后面创业做宁德时代则专注于,后面又在动力电池的基础上做储能电池。

  两家公司都很看重研发。福耀玻璃的研发费率常年保持在4%以上,看似不高,但汽车玻璃并不算技术上的含金量很高的行业,而且营收体量也不小,研发投入在行业中绝对不算低的。

  宁德时代更不用说了,由于动力电池属于技术上的含金量非常高的行业,在研发上非常激进,常年保持在7%左右,这两年随着营收迅速增加,研发费率会降低,但绝对金额却在迅速增加,去年研发投入超过150亿,今年上半年已经逼近100亿了。

  两家公司管理都很严格,福耀玻璃的管理甚至堪称严苛,这也是它在行业里脱颖而出吊打竞争对象的原因之一。很多人不知道,其实宁德时代的管理同样极其严格,动力电池行业生产工序繁复,严苛的管理才可能正真的保证良率。

  两家公司的市占率都非常高。福耀玻璃在全世界汽车玻璃行业市占率超过40%,在国内则垄断了超过75%的市场;宁德时代在全球动力电池的市占率超过35%,国内一度垄断了半壁江山,市占率超过50%,随着的强势崛起,市占率有所下滑,但依然占据了超过40%的市场。

  福耀玻璃现在市值逼近1000亿,宁德时代则是超过10000亿,两者刚好几乎是10倍的关系。

  之前在追踪福耀玻璃的时候leo说过,福耀玻璃是很幸运的,处于一个水深鱼多的行业,再加上曹德旺老爷子睿智地早早就坚定了专注于汽车玻璃行业的长远战略,吃尽了汽车行业大发展尤其是国内汽车行业大发展的时代红利,成长为全世界汽车行业垄断级别的龙头。

  等到全球车行业增长陷入困境的时候,又迎来了时代,汽车玻璃的使用量和价值含量双双增加,又给福耀玻璃带来了持续成长的基础。

  但是换一个角度,如果跟宁德时代相比,福耀玻璃也可以说运气偏差了一点,两家气质如此相似的同行业的公司,只是因为所处的环节和所处的发展阶段不同,市值差距就如此巨大。

  虽然两家公司都处于汽车产业链的中游,但具体的产业链环节不同,重要性也不可同日而语,汽车玻璃大约占整车价值的1%,而动力电池价值占比却超过40%,此前一度甚至达到50%~60%之间。

  价值含量的天差地别,决定了两家公司对下游主机厂商的话语权是完全不同的,也决定了两者受益于新能源汽车大爆发的幅度完全不同,长期的营收增长潜力也就完全不同。

  很明显,宁德时代处于一个全新的大爆发的行业,优势行业里价值含量最高的环节,公司又是行业里的全球龙头,未来的想象空间巨大。

  相反,汽车玻璃行业早就过了快速地增长的阶段,虽然新能源汽车时代会带来一些新增长,但相比动力电池环节差别太大了。

  福耀玻璃吭哧吭哧地干了几十年的汽车玻璃,到2015年也才做到135亿,此时宁德时代的营收还不到60亿,但宁德时代就像坐了火箭一样,2016年营收就飙到了近150亿,福耀玻璃才166亿,进入2017年后,宁德时代就反超福耀玻璃,然后一骑绝尘,到去年营收规模已经是福耀玻璃的近11.7倍,到了上半年更是变成了12.6倍。

  今年全年,宁德时代营收就要破4000亿,而福耀玻璃最多也就300亿出头,完全是不同体量的公司了。

  关键按照新能源汽车以及储能行业的发展的新趋势看,两者未来的营收体量差距还会越拉越大。

  曹德旺老爷子的自学能力和管理能力丝毫不用怀疑,假如他处于动力电池行业,丝毫也不用怀疑福耀能做成行业里超级具备竞争力的企业,可惜的是,曹老爷子创业那个年代,不说新能源汽车了,燃油车在很多国家都处于发展初期。

  其实曹老爷子刚创业做汽车玻璃时,汽车玻璃也是非常昂贵的,这也是他进入这个行业的原因,所以从这个方面讲,福耀玻璃其实也完整享受过时代红利,只是每一代人的时代红利不同而已。

  换个角度讲,又不得不佩服福耀玻璃,虽然所处环节不是很优越,但靠着几十年如一日的专注和精细管理实现了超高市占率,尤其是利润率,福耀玻璃全球40%的市占率,却拿走了全世界汽车玻璃行业70%左右的利润,堪称汽车玻璃行业的了。凭借超高的市占率以及价值含量偏低,反而也拿到了一点议价权。

  更长期来看,随着动力电池行业的竞争加剧,动力电池在新能源汽车行业的价值含量占比也大概率会逐步下行,宁德时代的盈利能力后续可能也会受到影响。

  但不管怎么下降,动力电池作为新能源汽车的动力环节,价值含量和重要性都不是汽车玻璃环节能比的。

  汽车玻璃就是汽车零配件的一部分,不具备C端影响力,没有人会因为一台汽车安装了某个品牌的汽车玻璃就去选择这台车,但却会有人因为宁德时代的麒麟电池而选择相应的车型。

  现在以及未来,动力电池都有望类似于消费电子的一样,具备一定的C端影响力,事实上这也是宁德时代努力在做的事情。

  所以,也真的很难说谁的运气好和差,两个公司都享受了时代的红利,只是时代不同,红利也不一样而已,市值有所差别也是正常的,但两个公司都是行业里最优秀的公司,也是全世界最优秀的公司之一,这是没有一点疑问的。

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